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信托公司標品信托的三大經(jīng)典業(yè)務模式(1)

來源:中國信托業(yè)協(xié)會 時間:2020-08-20

一、標品信托的發(fā)展歷程
隨著現(xiàn)代信托制度向商事信托、金融信托的轉(zhuǎn)型,以《信托法》為法律基礎,以證券投資為核心業(yè)務模式的標品信托逐步成為信托的重要業(yè)務類型。我國證券投資信托發(fā)展經(jīng)歷了以下幾個過程:
(一)起源階段:“陽光私募基金”模式
在上層法律框架賦予私募證券投資基金合法身份以前,“受托人+投資顧問”構(gòu)成的“陽光私募基金”是標品信托最主要的運營模式。依據(jù)《信托法》及《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》,投資者作為委托人委托信托公司作為受托人,銀行作為資金托管人、證券公司作為證券托管人,聘請投資顧問(多為私募基金公司)擔任實際的投資管理人,發(fā)行設立證券投資類信托集合理財產(chǎn)品,主要投資于證券市場,定期公開披露凈值和業(yè)績報告。2004年2月20日,以深國投(現(xiàn)華潤信托)與趙丹陽合作發(fā)行的國內(nèi)第一只開放式證券投資信托計劃——深國投·赤子之心(中國)集合資金信托為代表,開啟了“陽光私募基金”模式。此后,各家信托公司跟進推廣相似模式,并得到了市場的認可,“深國投·赤子之心”也被認為是國內(nèi)首只陽光私募產(chǎn)品。
(二)初步發(fā)展階段:云南模式、深圳模式、上海模式之辯
雖然深國投的“陽光私募”模式得到了市場的認可,但在標品信托發(fā)展之初,業(yè)內(nèi)就產(chǎn)生了以深圳國際信托投資公司(現(xiàn)華潤信托)為代表的深圳模式、以上海國際信托投資公司(現(xiàn)上海信托)為代表的上海模式和以云南國際信托投資公司(現(xiàn)云南信托)為代表的云南模式,三種模式各有其發(fā)展思路和業(yè)務特點,對標品信托業(yè)務的發(fā)展起到了指引和先驅(qū)的作用。
未完待續(xù)。

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