信托公司標(biāo)品信托的三大經(jīng)典業(yè)務(wù)模式(1)
來源：中國信托業(yè)協(xié)會 時間：2020-08-20
一、標(biāo)品信托的發(fā)展歷程
隨著現(xiàn)代信托制度向商事信托、金融信托的轉(zhuǎn)型，以《信托法》為法律基礎(chǔ)，以證券投資為核心業(yè)務(wù)模式的標(biāo)品信托逐步成為信托的重要業(yè)務(wù)類型。我國證券投資信托發(fā)展經(jīng)歷了以下幾個過程：
（一）起源階段：“陽光私募基金”模式
在上層法律框架賦予私募證券投資基金合法身份以前，“受托人＋投資顧問”構(gòu)成的“陽光私募基金”是標(biāo)品信托最主要的運營模式。依據(jù)《信托法》及《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》，投資者作為委托人委托信托公司作為受托人，銀行作為資金托管人、證券公司作為證券托管人，聘請投資顧問（多為私募基金公司）擔(dān)任實際的投資管理人，發(fā)行設(shè)立證券投資類信托集合理財產(chǎn)品，主要投資于證券市場，定期公開披露凈值和業(yè)績報告。2004年2月20日，以深國投（現(xiàn)華潤信托）與趙丹陽合作發(fā)行的國內(nèi)第一只開放式證券投資信托計劃——深國投·赤子之心（中國）集合資金信托為代表，開啟了“陽光私募基金”模式。此后，各家信托公司跟進推廣相似模式，并得到了市場的認可，“深國投·赤子之心”也被認為是國內(nèi)首只陽光私募產(chǎn)品。
（二）初步發(fā)展階段：云南模式、深圳模式、上海模式之辯
雖然深國投的“陽光私募”模式得到了市場的認可，但在標(biāo)品信托發(fā)展之初，業(yè)內(nèi)就產(chǎn)生了以深圳國際信托投資公司（現(xiàn)華潤信托）為代表的深圳模式、以上海國際信托投資公司（現(xiàn)上海信托）為代表的上海模式和以云南國際信托投資公司（現(xiàn)云南信托）為代表的云南模式，三種模式各有其發(fā)展思路和業(yè)務(wù)特點，對標(biāo)品信托業(yè)務(wù)的發(fā)展起到了指引和先驅(qū)的作用。
未完待續(xù)。
隨著現(xiàn)代信托制度向商事信托、金融信托的轉(zhuǎn)型，以《信托法》為法律基礎(chǔ)，以證券投資為核心業(yè)務(wù)模式的標(biāo)品信托逐步成為信托的重要業(yè)務(wù)類型。我國證券投資信托發(fā)展經(jīng)歷了以下幾個過程：
（一）起源階段：“陽光私募基金”模式
在上層法律框架賦予私募證券投資基金合法身份以前，“受托人＋投資顧問”構(gòu)成的“陽光私募基金”是標(biāo)品信托最主要的運營模式。依據(jù)《信托法》及《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》，投資者作為委托人委托信托公司作為受托人，銀行作為資金托管人、證券公司作為證券托管人，聘請投資顧問（多為私募基金公司）擔(dān)任實際的投資管理人，發(fā)行設(shè)立證券投資類信托集合理財產(chǎn)品，主要投資于證券市場，定期公開披露凈值和業(yè)績報告。2004年2月20日，以深國投（現(xiàn)華潤信托）與趙丹陽合作發(fā)行的國內(nèi)第一只開放式證券投資信托計劃——深國投·赤子之心（中國）集合資金信托為代表，開啟了“陽光私募基金”模式。此后，各家信托公司跟進推廣相似模式，并得到了市場的認可，“深國投·赤子之心”也被認為是國內(nèi)首只陽光私募產(chǎn)品。
（二）初步發(fā)展階段：云南模式、深圳模式、上海模式之辯
雖然深國投的“陽光私募”模式得到了市場的認可，但在標(biāo)品信托發(fā)展之初，業(yè)內(nèi)就產(chǎn)生了以深圳國際信托投資公司（現(xiàn)華潤信托）為代表的深圳模式、以上海國際信托投資公司（現(xiàn)上海信托）為代表的上海模式和以云南國際信托投資公司（現(xiàn)云南信托）為代表的云南模式，三種模式各有其發(fā)展思路和業(yè)務(wù)特點，對標(biāo)品信托業(yè)務(wù)的發(fā)展起到了指引和先驅(qū)的作用。
未完待續(xù)。